資本布局潤(rùn)滑油領(lǐng)域 這家添加劑巨頭股權(quán)并購(gòu)后對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　利安隆(300596.SZ)公布，公司于2021年9月22日收到深交所上市審核中心出具的《創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組委2021年第1次審議會(huì)議結(jié)果公告》，深交所上市審核中心對(duì)公司提交的發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)錦州康泰潤(rùn)滑油添加劑股份有限公司92.2109%股權(quán)，同時(shí)向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金進(jìn)行了審議，審議結(jié)果為：同意發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。并購(gòu)重組委會(huì)議提出問(wèn)詢的主要問(wèn)題如下：1.標(biāo)的公司在建年產(chǎn)5萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑建設(shè)項(xiàng)目未取得遼寧省發(fā)改委節(jié)能審查批準(zhǔn)，即開(kāi)工建設(shè)。請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明：(1)該項(xiàng)目所存在的被節(jié)能審查機(jī)關(guān)依法責(zé)令停止建設(shè)并追究有關(guān)責(zé)任人責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)；(2)該項(xiàng)目審批延遲或若未獲通過(guò)，對(duì)標(biāo)的公司的影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和發(fā)行人律師發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　利安隆有話說(shuō)

　　就上述問(wèn)題，根據(jù)利安隆日前發(fā)布的公告，利安隆獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師認(rèn)為：標(biāo)的公司已編制完成節(jié)能評(píng)估報(bào)告并 向?qū)彶闄C(jī)構(gòu)報(bào)送節(jié)能審查材料，但受限于遼寧省節(jié)能審查的整體政策，至今尚未 獲批。經(jīng)與標(biāo)的公司相關(guān)主管部門(mén)溝通并取得其說(shuō)明，該項(xiàng)目尚未取得節(jié)能審查 批準(zhǔn)的情況系由于遼寧省節(jié)能審查行政審批暫停導(dǎo)致，其將在恢復(fù)審查后盡快推 進(jìn)辦理。該項(xiàng)目已經(jīng)取得節(jié)能審批手續(xù)外的全部開(kāi)工前置審批，且標(biāo)的公司已建 項(xiàng)目不存在因項(xiàng)目建設(shè)行為受到行政處罰的情況。因此，標(biāo)的公司被責(zé)令停止建 設(shè)或依法追究有關(guān)責(zé)任人的責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)較低。此外，針對(duì)年產(chǎn) 5 萬(wàn)噸潤(rùn)滑油添加劑建設(shè)項(xiàng)目因未取得節(jié)能審查而導(dǎo)致無(wú)法按期投產(chǎn)對(duì)標(biāo)的公司及本次交易的潛在影響，標(biāo)的公司實(shí)際控制人、標(biāo)的公司、上市公司均出具了承諾或說(shuō)明以保障上市公司及中小股東的利益。

　　5.96 億購(gòu)買(mǎi)康泰股份

　　根據(jù)利安隆公司2021 年 4 月公司發(fā)布公告， 利安隆擬通過(guò)向韓謙、禹培根等 45 名自然人以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式支付 5.96 億 元購(gòu)買(mǎi)康泰股份 92.21%的股權(quán)，同時(shí)擬向不超過(guò) 35 名投資者定增募集不超過(guò) 4.17 億元配套資金。標(biāo)的公司康泰股份主營(yíng)潤(rùn)滑油添加劑業(yè)務(wù)，是我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的龍頭企業(yè)之一，是我國(guó)潤(rùn)滑油添加劑行業(yè)中僅有的三家規(guī)模化民營(yíng)企業(yè)，

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，利安隆公司依托在高分子材料抗老化技術(shù)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)進(jìn)入具有較高技術(shù)壁壘的潤(rùn)滑油添加劑領(lǐng)域，公司通過(guò)此次并購(gòu)迅速搶占國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油市場(chǎng)份額，進(jìn)而打造全球領(lǐng)先的精細(xì)化工平臺(tái)型公司，為未來(lái)發(fā)展打開(kāi)了一個(gè)更大的新千億級(jí)市場(chǎng)空間。

　　潤(rùn)滑油添加劑全球千億市場(chǎng) 進(jìn)口替代空間大

　　潤(rùn)滑油添加劑作為潤(rùn)滑油的重要成分，一般占到潤(rùn)滑油總體比例約2%~30%。據(jù)LubTop行業(yè)大數(shù)據(jù)研究統(tǒng)計(jì)，2019年全球潤(rùn)滑油添加劑需求量465萬(wàn)噸（國(guó)內(nèi)占比約21%），市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到151億美元，其中85%的市場(chǎng)份額被全球“四大家”路博潤(rùn)、潤(rùn)英聯(lián)、奧倫耐、雅富頓壟斷。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)企及地方民企生產(chǎn)的潤(rùn)滑油產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)國(guó)內(nèi)70%左右的份額，但其目前使用的潤(rùn)滑油復(fù)合劑產(chǎn)品目前仍然主要依賴國(guó)外添加劑公司的進(jìn)口及國(guó)內(nèi)合資企業(yè)的生產(chǎn)。國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)經(jīng)過(guò)過(guò)去十幾年的發(fā)展已經(jīng)形成了較為明確的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)具備進(jìn)入壁壘高，客戶粘性強(qiáng)的特點(diǎn)，目前瑞豐新材、康泰股份、無(wú)錫南方、上海海潤(rùn)等少數(shù)幾家企業(yè)位列國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　中國(guó)潤(rùn)滑油信息網(wǎng)行業(yè)分析師表示，隨著汽車(chē)工業(yè)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移以及國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑自主標(biāo)準(zhǔn)的確立，國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油添加劑企業(yè)中長(zhǎng)期來(lái)看還具備非常大的進(jìn)口替代空間。同時(shí)近期原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng)，以“本土研發(fā)，本土采購(gòu)、本土生產(chǎn)”為核心的本土戰(zhàn)略越來(lái)越受到企業(yè)的重視。隨著資本攪局潤(rùn)滑油市場(chǎng)，資本加持的本土添加劑巨頭未來(lái)對(duì)行業(yè)市場(chǎng)將有何影響，我們拭目以待。