上游旺季不旺，潤滑油生產企業謹慎采購

　　一、基礎油供應面

　　本月基礎油市場止漲走跌，開啟下滑走勢。本月供應情況，恒力石化和金誠石化未恢復常規量，黃河新材料月下旬進入檢修。本月產銷比例維持在90%往上，但是依靠下調價格走量，成本空間下降。本月原油多次倒V表現，市場觀望氛圍嚴重，拿貨積極性不高，煉廠成本庫存壓力不小。

圖一、二類基礎油價格走勢分析

　　3月份基礎油市場旺季不旺，市場買漲不買跌。下游終端始終維持剛需采購，4月份并未明顯表現出大幅采購跡象，對于價格仍報有100-300元/噸的降價空間。原油方面對于基礎油的支持力度有限，4月份進口資源來華量按往年情況來說會有增加，加之4月份預計有新增產能加入，檢修煉廠黃河新材料、濟南煉廠預計相繼完成檢修，市場供應量只增不減。4月份基礎油價格弱勢前行。

　　二、潤滑油工廠需求面

　　本月潤滑油生產企業主要采取按需采購，以銷定采的避險模式，整體采購量不大。隆眾調研了107家潤滑油生產企業，107家企業整體潤滑油產量占全國產量的74.7%。

圖二、三月份潤滑油生產企業庫容比變化

　　本月上旬，基礎油價格短時間內漲幅過快，高價位資源客戶接受度較低，潤滑油生產企業以消耗庫存觀望市場為主，部分剛需采購。月下旬，大中型及部分小型潤滑油生產企業庫存中低位置，在合適的價格上按需補貨，采購較為謹慎，以觀望市場，保證生產正常為主。中小型客戶庫存低位，部分客戶剛需明顯，庫存無法支撐生產，有采購計劃，但采購量較小。

　　三、終端采購

　　2021年第一季度較去年同期相比，潤滑油終端用戶采購量大幅減少，因原料基礎油市場價格處于較高水平，潤滑油生產廠家陸續漲價，終端用戶多為零星采購，暫無大量采購計劃。

　　數據顯示，2021年第一季度潤滑油招標企業數量242家，招標公告潤滑油總詢單量2416.41噸，較去年第一季度減少4211.3噸，同比降低63.5%。

圖三、一季度各地區潤滑油訂單量占比

圖四、 一季度各類潤滑油訂單量

　　2021一季度潤滑油終端用戶采購量較去年同期大幅較少，主要因素為3月份基礎油市場價格一直處于較高水平，潤滑油工廠生產成本增加，因此陸續上調價格，以此來維持利潤空間，因此使得終端用戶采購減少。而去年因疫情因素，3月份企業陸續復工，加之價格相對較低，因此終端用戶對潤滑油的采購量增長明顯。1月份因氣候原因防凍液的采購量較大，占當月潤滑油總采購量的43.2%，而進入二月隨著氣溫的逐漸升高，防凍液的采購量大幅降低。

　　四、后市預測

　　隨著潤滑油生產企業成品調價的逐漸落地，月底下游貿易商及經銷商庫存較為充裕，終端采購減緩，多數潤滑油生產反饋訂單量較前幾周有所減少。終端采購來看，上游基礎油市場價格雖然陸續小幅下調，但仍處于較高水平，部分潤滑油生產廠家仍然陸續發布漲價通知，而終端用戶對市場多持觀望態度，采購意向較低，市場多為剛需用戶零星采購。綜合市場運行情況分析，預計下季度，潤滑油終端市場交投氛圍或有所改善，市場實際成交逐步增加。