基礎油市場數據解讀！1月份上游排庫 基礎油行情補漲

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　　導  語

　　近期受原油價格飆升和山東地煉原料供應緊張的影響，汽柴油價格上漲，推動基礎油價格小幅補漲。截至1月15日，國內150N基礎油均價達8068元/噸，較上月底上漲1.44%。然而，隨著成品油價格逐步回歸理性，市場觀望情緒加劇，基礎油價格走勢趨于平穩。

　　一月排庫補貨，價格震蕩上行

　　上半月，再生油市場受開工負荷下調及下游剛需補貨影響，加之原油和汽柴油價格明顯上漲，廢油價格隨之上揚，對再生油市場形成支撐。截至1月15日，國內再生150SN主流含稅價格在7200-7400元/噸，均價7300元/噸，較上月底上漲2.53%。

　　國產二類市場則在下游剛需備貨和煉廠排庫政策支持下表現強勁，山東及東北部分煉廠庫存降至低位，部分煉廠訂單超額接收，市場信心受到提振。原油及汽柴油價格上漲進一步推動基礎油價格。截至1月15日，150N均價為8068元/噸，較上月底漲1.44%；68#工業白油均價為7986.25元/噸，環比上漲2.82%，但同比下跌2.49%。

　　進口資源方面，1月二類進口基礎油價格上漲；1月份二類進口基礎油現貨資源偏緊，市場價格整體偏高運行；1月中旬在國產基礎油價格上漲帶動下，二類進口基礎油150N市場價格有所上行。截至1月15日，進口商臺塑150N主流價格區間為8550-8900元/噸，500N價格區間為10600-11000元/噸。

　　原油帶動原料，生產成本上漲

　　本周國際油價因美國對歐洲某國石油行業實施全面制裁而大幅波動，先因供應緊缺預期大漲，隨后因預期減緩而回落，帶動汽柴油價格短期內快速上漲，但隨產銷比下降逐步回落。受原油上漲影響，加氫尾油價格同步上調，截至1月15日，山東地區均價達5975元/噸，周漲幅3.91%。以加氫尾油為原料的生產廠家利潤顯著下滑，150N理論利潤環比減少51.13%，基礎油市場利潤呈現先增后降態勢。

　　年前剛需補貨，成交量增加

　　近日，基礎油市場需求增長明顯，春節前煉廠排庫加大促銷力度，貿易及終端適量采購，山東、東北地區資源消化加快，推動市場成交量上升。預計1月市場需求量達76.43萬噸，環比增5.68%；主流基礎油生產廠家產量達61.45萬噸，環比增9.23%；進口資源約12萬噸，整體供應增加。從供需預測看，國內市場供略小于求，煉廠訂單超接，庫存壓力不顯。　　

　　行情可持續不強，市場仍以供需主導

　　未來三個月，油價受特朗普上臺后對俄烏及中東政策的不確定性影響，預計將呈階段性脈沖式上漲趨勢，均價預計分別為74美元/桶、75美元/桶、73美元/桶。原油偏強運行，將導致基礎油生產成本居高不下，對市場價格形成支撐。供應方面，1月產量或增長，但春節假期物流停運和企業停工影響下，下旬市場出貨困難，部分煉廠可能調整生產負荷。2月節后市場以銷定產，預計產量略減，3月產量將有所回升。　　

　　需求方面，1月呈現剛需補庫態勢，成交集中在上半月，但隨著下旬終端用戶放假和物流停運，成交量明顯下降。節后下游復工緩慢，短期出貨情況一般，但預計3月需求明顯回暖。行情預測顯示，1月下半月基礎油價格高位回落但下行空間有限，2月市場弱勢震蕩，150N均價或為7950元/噸。3月進入需求旺季，市場剛需補貨，供需同步增長，價格或震蕩上行。