亞洲石化生產商艱難前行

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　　俄烏沖突爆發一年以來，全球經濟一直在努力應對其造成的市場漣漪效應。這讓不少亞洲石化生產商被迫在生產成本居高不下、出口萎縮的情況下艱難前行。此外，美聯儲在2022年大舉加息以遏制通脹壓力，令美元大幅走強，也讓亞洲貨幣大幅貶值，其中一些貨幣跌至歷史低點，再加上原油價格飆升，使得該地區的能源進口價格過高。

　　俄烏沖突終結了那種認為高通脹只是暫時出現的觀點。當前，主要經濟體多次上調利率，以遏制原材料價格大幅上漲引發的通脹飆升。當前的貨幣緊縮周期可能還會持續一段時間，尤其是在美國，這會削弱消費者和企業信心。不過，如果石油和天然氣供應不再受到地緣政治因素的影響，西方的通脹有望接近峰值，也會減輕發展中國家貨幣的壓力。

　　供應擔憂困擾亞洲原油市場

　　在俄烏沖突爆發后，由于擔心俄羅斯原油的全球供應短缺，原油價格飆升，布倫特原油在2022年3月8日達到127.98美元/桶的高點。隨著全球經濟增長放緩和全球石油消費減少，油價從年中開始下跌。目前，國際原油價格已從2022年上半年的峰值大幅回落，徘徊在75~80美元/桶。其中，市場人士已經權衡了全球經濟放緩導致需求疲軟的預期，以及隨著俄羅斯受到更多制裁，俄羅斯供應或將繼續削減的可能。

　　國際能源署(IEA)在2月初的一份報告中表示，能源市場面臨俄烏沖突造成的壓力，特別是俄羅斯對歐洲天然氣供應的大幅削減，導致2022年化石燃料的價格異常高且大幅波動。當俄烏沖突爆發時，高昂的原料成本推高了石化價格，ICIS月度東北亞石化指數在2022年3月飆升至239.7，之后在需求放緩的情況下，原油價格從當年6月開始回落，ICIS月度東北亞石化指數在2022年12月回落至166.1。2023年1月，追蹤12種關鍵石化產品價格的該指數同比下降11.2%，但自去年6月以來首次出現環比上漲。

　　在石腦油市場，自去年12月以來，亞洲石腦油價格一直在上漲，這是因為歐洲自身的石腦油產量因天然氣短缺而減少，無法向亞洲供貨。一位東北亞市場消息人士表示：“亞洲石腦油供應緊張，因為來自歐洲的石腦油供應量很低。”

　　歐洲生產受阻影響亞洲市場

　　目前，歐洲石化生產仍受到天然氣短缺的限制。在西方對俄羅斯的制裁收緊之際，歐洲轉向亞洲市場進口部分化學品。歐洲目前已是世界上僅次于中國的高密度聚乙烯(HDPE)、線型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)的第二大進口地區。這造成亞洲市場的壓力。

　　盡管俄烏沖突導致需求下降，但歐盟最終用戶現在以更低的價格從亞洲進口更多貨物，以滿足基本需求，如聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET)樹脂。在中國產能擴張的浪潮中，PET樹脂的出口機會增加，可能還能保持亞洲供需基本面的平衡。然而，如果俄烏沖突導致能源價格長期居高不下，一些歐盟樹脂生產商可能會因為長期停產而退出市場。屆時亞洲市場基本面如何，難以預測。

　　亞洲石化出口仍然低迷

　　盡管人們普遍預計亞洲經濟體的表現將遠好于西方經濟體，但該地區的許多經濟體仍面臨風險。西班牙估計，2023年全年，韓國和新加坡的出口數據也出現下滑，而日本1月份的出口增長已放緩至個位數低位水平。未來幾個月，這種下降趨勢可能會繼續下去。

　　日本野村全球市場研究的經濟學家在一份報告中表示，韓國最新出口數據提供了全球周期性需求的早期風向標。2月的前20天，韓國出口同比下降14.9%，比上月8.8%的降幅更大。韓國對其最大貿易伙伴中國的出口同比下降32.7%。韓國貿易數據的初步證據表明，亞洲出口的低迷尚未見底。在野村的基本預測中，隨著美國和歐盟的需求減弱，未來幾個月亞洲的出口增長可能會惡化。1月份韓國石化出口同比下降25%，日本化工出口同比下降6.6%。在東南亞，新加坡1月份的石化出口同比下降26.6%，馬來西亞的化學品出口量同比下降6.6%。

　　野村全球市場研究表示，全球經濟增長勢頭正在減弱。該機構預計，2023年上半年美國將出現輕度衰退，歐元區過去受到能源價格上漲的高度影響，到2023年底也會出現經濟衰退，區域內生產總值將減少0.7%。盡管歐元區通脹率今年可能大幅下降，但在一段時間內仍將遠高于目標水平。這家日本研究公司表示，對亞洲而言，由于出口和工業衰退加劇，以及市場進入“去庫存化周期”，今年上半年經濟增長將繼續疲弱。