?油氣并購市場有“三新”

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　　今年，國際石油公司基本具備了并購市場回暖的條件。全球油氣并購市場或出現(xiàn)“三新”現(xiàn)象。

　　2022年，國際布倫特原油現(xiàn)貨年度均價達到101.12美元/桶，同比上漲42.7%，時隔8年重回100美元/桶以上高位。但國際油氣并購市場卻沒有呈現(xiàn)出相應繁榮的景象，反而出現(xiàn)了量價齊跌的情況。根據(jù)雷斯塔（Rystad）能源咨詢公司披露，2022年，全球共完成上游油氣資源并購519宗，同比減少20%，甚至低于新冠疫情發(fā)生的2020年（560宗），創(chuàng)下過去五年以來的新低；并購交易總金額1547億美元，同比減少20%，過去五年內(nèi)僅高于2020年。那么，今年的并購市場又將怎樣呢？

　　1、“三新”現(xiàn)象　　

　　2023年，隨著烏克蘭危機持續(xù)并深度演進，世界經(jīng)濟恢復增長面臨困境，全球油氣供應鏈穩(wěn)定和油氣市場再度繁榮面臨多種挑戰(zhàn)和多重壓力。

　　但是，全球各國和國際石油公司積極應對氣候變化、大力實施能源轉型的趨勢沒有改變，全球各國和國際石油公司實施資產(chǎn)經(jīng)營和資本運營雙輪驅動的發(fā)展模式?jīng)]有改變。

　　而且經(jīng)過2022年高油價的積累，全球各國際石油公司的經(jīng)營狀況已處于歷史較好時期，不僅通過股票回購和增派紅利得到了投資者持續(xù)支持，而且通過償還公司外債進一步優(yōu)化了公司資產(chǎn)負債結構，更為重要的是各個石油公司均因為油氣價格高企而積累和擁有可用以擴張或拓展業(yè)務較為充足的自由現(xiàn)金流，買方投入意愿將顯著增強，買入可再生能源資產(chǎn)促進能源轉型的意愿也將持續(xù)，基本具備了并購市場回暖的各類外部條件。筆者認為，今年全球油氣并購市場將可能出現(xiàn)“三新”現(xiàn)象。

　　2、可再生天然氣或成并購新賽道　　

　　2022年，國際石油公司三次并購可再生天然氣資產(chǎn)，分別是殼牌耗資19億美元收購自然資源生物天然氣公司（Nature Energy Biogas AS）；英國石油公司（BP）宣布將斥資41億美元收購美國最大的可再生天然氣公司（Archaea Energy）；雪佛龍投入31.5億美元收購美國可再生燃料公司（REG）。

　　天然氣是國際范圍內(nèi)公認的清潔能源，一直得到國際石油公司的青睞，提高天然氣業(yè)務和資產(chǎn)比重也一直都是國際石油公司追求的業(yè)務戰(zhàn)略目標。

　　可再生天然氣與傳統(tǒng)油氣具有強相關屬性，在生產(chǎn)、經(jīng)營、營銷和管理方面有較大的相似性，可以產(chǎn)生較好的戰(zhàn)略協(xié)同、生產(chǎn)經(jīng)營和效益協(xié)同。并購可再生天然氣資產(chǎn)不僅在助力國際石油公司完善天然氣產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，增加生物天然氣等清潔能源的產(chǎn)量當量，而且可以與公司現(xiàn)有天然氣業(yè)務和項目產(chǎn)生協(xié)同收益，同時還可以增加低碳能源產(chǎn)品產(chǎn)出比例，增加公司低碳資產(chǎn)組合比例，進一步增強與多個行業(yè)的現(xiàn)有客戶合作的能力，進一步支持并增強各國際石油公司實現(xiàn)其低碳燃料生產(chǎn)盈利增長的雄心和目標，加速實現(xiàn)其向凈零排放的目標堅實邁進。

　　在目前國際能源形勢錯綜復雜、國際能源格局深度重塑，尤其是歐洲能源供應鏈中斷和危機頻發(fā)的背景下，國際石油公司在保持對傳統(tǒng)油氣資產(chǎn)投資克制的情況下，轉而加大對可再生天然氣資產(chǎn)的追逐，不僅可以展示其能源轉型態(tài)度和行動，贏得投資者和社會的認可，而且也可以增加公司天然氣業(yè)務和資產(chǎn)的比重，并產(chǎn)生一定的經(jīng)濟效益，可謂“一石三鳥”。

　　3、新能源汽車充電或成并購重點

　　2022年年底，殼牌出資入股比亞迪汽車工業(yè)有限公司，2023年年初沙特阿美出資與吉利公司合作兩宗并購事件格外吸引眼球。加之之前，英國石油與中國滴滴公司和美國赫茲車輛租賃公司股權合作以及殼牌、道達爾、英國石油等國際石油公司近年來頻頻在歐美國家并購新能源汽車充電業(yè)務資產(chǎn)的行為，初步判斷國際石油公司全球資產(chǎn)并購的重點已經(jīng)從前幾年的發(fā)電和電力業(yè)務資產(chǎn)轉向汽車充電業(yè)務資產(chǎn)。

　　并購新能源汽車充電業(yè)務資產(chǎn)不僅符合國際石油公司，尤其是歐洲國際石油公司建設“大能源”公司能源轉型路徑底層邏輯，而且可以有效發(fā)揮國際石油公司現(xiàn)有油氣銷售終端網(wǎng)絡優(yōu)勢和多元消費應用場景優(yōu)勢，在全球能源轉型大勢和新能源汽車飛速發(fā)展的大環(huán)境下，將加油（氣）站內(nèi)增加充電設施或將其改造成為“油氣氫電非”一體化的綜合能源站，與并購進來的充電業(yè)務資產(chǎn)形成更多地理協(xié)同和業(yè)務協(xié)同，進而形成規(guī)模優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟。

　　隨著近期殼牌宣布業(yè)務組織架構重組，將天然氣與可再生能源業(yè)務分離，實施下游業(yè)務與可再生能源業(yè)務整合也說明了國際石油公司利用和發(fā)揮現(xiàn)有油氣下游終端網(wǎng)絡優(yōu)勢，通過并購充電業(yè)務實施能源轉型不是一時心血來潮。國際石油公司在完成對全球各國充電業(yè)務發(fā)展初步設計的基礎上，今年可能會對更多國家的新能源汽車充電業(yè)務資產(chǎn)實施并購，以達到全球布局的目標。