資本加持！潤滑油添加劑黑馬崛起

　　據(jù)中國潤滑油信息網(wǎng)（sinolub.com）從市場獲悉，日前，天津利安隆新材料股份有限公司（利安隆 300596.SZ）發(fā)布 22 年中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收 22.68 億元，同比+40.3%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 2.74 億元，同比+47.3%，其中 Q2 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 1.48 億元，同比+54.4%，環(huán)比+17.3%，其中康泰 5-6 月歸母凈利潤 0.158 億元，同比+71.7%，新老業(yè)務(wù)共同助力公司成長。

　　潤滑油添加劑成上市公司業(yè)務(wù)增長第二曲線

　　2022年6月14日，利安隆并購錦州康泰潤滑油添加劑股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)定向增發(fā)已順利完成；利安隆和康泰股份在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品線布局等方面將實(shí)現(xiàn)良好的優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同增效效應(yīng)。五年內(nèi)，康泰股份在利安隆的平臺賦能下，將成為全球產(chǎn)品品類配套較為完整的單劑生產(chǎn)商，在康泰股份目前I期100,000噸/年產(chǎn)能、II期50,000噸/年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增加產(chǎn)品序列。

　　目前，利安隆正式完成對錦州康泰的并購重組，成功布局潤滑油添加劑領(lǐng)域。作為利安隆業(yè)務(wù)增長的第二曲線，2022 年 4 月已完成對潤滑油添加劑標(biāo)的錦州康泰的過戶手續(xù)，自 2022 年 5 月已實(shí)現(xiàn)并表，公司完成對第二生命曲線的構(gòu)建。借助利安隆精細(xì)化管理與供應(yīng)鏈體系優(yōu)勢的多年沉積，錦州康泰厚積薄發(fā)。康泰 5-6 月實(shí)現(xiàn)營收 1.18 億元，同比增長 50.8%，歸母凈利潤 0.158 億元，同比增長 71.7%，毛利率 20.60%，凈利率 13.43%，較 21 年提升 4.98pct，利潤增長顯著，在國內(nèi)潤滑油添加劑行業(yè)“供應(yīng)鏈自主可控”背景下，第二曲線業(yè)務(wù)拓展明顯提速。

　　潤滑油添加劑行業(yè)是近年來迅猛發(fā)展的行業(yè)。當(dāng)前全球的潤滑油行業(yè)的增量發(fā)展重心正在向以中國、印度為代表的亞太發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，據(jù)中國潤滑油信息網(wǎng)LubTop大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)，整體國際市場到2023年需求量預(yù)估為540萬噸，整個(gè)行業(yè)未來的可持續(xù)復(fù)合增長率將穩(wěn)定在2%-3%之間。亞太國家的迅速發(fā)展已成為推動全球潤滑油市場發(fā)展的兩大主要驅(qū)動力之一，國際市場端整體復(fù)合增長率將呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。從國內(nèi)市場需求來看，存量市場到2023年將達(dá)到200多億人民幣。從增量市場的角度，鑒于主要需求市場增量從歐美向亞洲轉(zhuǎn)移，國內(nèi)政策帶來了進(jìn)口替代的機(jī)會，國內(nèi)潤滑油添加劑生產(chǎn)企業(yè)將憑借成本優(yōu)勢、物流優(yōu)勢和本土配套服務(wù)優(yōu)勢逐步占據(jù)市場競爭主動權(quán)，另有汽車、高鐵、風(fēng)電、工業(yè)機(jī)器人等各個(gè)需求量快速增長領(lǐng)域機(jī)械設(shè)備工業(yè)用油的增加，整個(gè)行業(yè)在200多億存量的基礎(chǔ)上，仍會保持穩(wěn)步增長，國內(nèi)企業(yè)也可以獲得更多的成長空間。

　　這個(gè)潤滑油添加劑黑馬的前世今生

　　天津利安隆新材料股份有限公司是全球優(yōu)秀的高分子材料抗老化助劑產(chǎn)品和技術(shù)供應(yīng)商。擁有“國家級高新技術(shù)企業(yè)”、“天津市優(yōu)秀科技小巨人企業(yè)”、“天津市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)科技示范企業(yè)”等榮譽(yù)，利安隆研究院被認(rèn)定為國家企業(yè)技術(shù)中心。此外，利安隆位列“2021年中國精細(xì)化工百強(qiáng)企業(yè)”排行榜第57位，“2021年中國石油和化工企業(yè)500強(qiáng)”排行榜第325位，在高分子材料抗老化領(lǐng)域?qū)崒兕I(lǐng)軍地位，主要產(chǎn)品有抗氧化劑、光穩(wěn)定劑和整體解決方案產(chǎn)品U-pack，公司于2017年在A股上市，更夯實(shí)了在抗老化添加劑領(lǐng)域的龍頭低位，上市后公司在產(chǎn)業(yè)整合與精細(xì)化化工平臺建設(shè)上也加快了步伐。

　　錦州康泰潤滑油添加劑有限公司，專業(yè)從事多種潤滑油添加劑及潤滑材料的生產(chǎn)及研發(fā)，是國家科學(xué)技術(shù)部認(rèn)定的“精細(xì)化工技術(shù)研發(fā)公共服務(wù)平臺”；上海市潤滑油品行業(yè)協(xié)會副會長單位，上海市潤滑油品行業(yè)協(xié)會添加劑專業(yè)委員會副主任單位；中國發(fā)動機(jī)創(chuàng)新聯(lián)盟的理事單位，參與中國柴油發(fā)動機(jī)D1標(biāo)準(zhǔn)的制定；同時(shí)也是中國CP3聯(lián)盟成員，建立中國低速早燃測試標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)起和參與臺架評定測試單位之一。擁有磺酸、磺酸鹽清凈劑、復(fù)合基質(zhì)型鹽類清凈劑、ZDDP抗氧抗腐劑、聚異丁烯丁二酰亞胺無灰分散劑、極壓抗磨劑、抗氧劑、抗泡劑和定制添加劑等7條產(chǎn)品線100多個(gè)品種，生產(chǎn)能力100,000噸/年。

　　錦州康泰在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)“潤滑應(yīng)用解決方案”技術(shù)服務(wù)模式，下設(shè)3個(gè)生產(chǎn)基地，1個(gè)研發(fā)中心，并在上海和北京設(shè)有子公司，是中國石油、中國石化及國際油公司的親密合作伙伴。

　　錦州康泰一直致力于產(chǎn)業(yè)內(nèi)縱向垂直發(fā)展及產(chǎn)能拓展，建設(shè)原料及成品自產(chǎn)供應(yīng)鏈，打通技術(shù)壁壘，提高產(chǎn)品競爭力。公司自主開發(fā)的二烷基二硫代磷酸鹽產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，復(fù)配于工業(yè)油復(fù)合劑中，大大提高了產(chǎn)品的極壓抗磨性、防銹性、防腐性和破乳化性能。康泰股份工業(yè)油復(fù)合劑產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于高負(fù)荷強(qiáng)度車輛與工業(yè)齒輪潤滑、變速箱、高溫鏈條及油膜軸承、液壓傳動系統(tǒng)介質(zhì)、減震器、導(dǎo)熱油輸送系統(tǒng)、機(jī)械導(dǎo)軌傳動介質(zhì)、針織機(jī)及紡織機(jī)械潤滑介質(zhì)、空氣壓縮機(jī)、鐵路橋梁和各種機(jī)械設(shè)備等的防銹防腐蝕及潤滑保養(yǎng)等領(lǐng)域。

　　潤滑油添加劑黑馬未來可期

　　有關(guān)報(bào)告顯示，五年內(nèi)，康泰股份在利安隆的平臺賦能下，將成為全球產(chǎn)品品類配套較為完整的單劑生產(chǎn)商，在康泰股份目前I期100,000噸/年產(chǎn)能、II期50,000噸/年產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，繼續(xù)增加產(chǎn)品序列。

　　隨著發(fā)動機(jī)技術(shù)發(fā)展和嚴(yán)苛的國VI標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，潤滑油必須滿足低尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)動機(jī)硬件設(shè)計(jì)需求，實(shí)現(xiàn)發(fā)動機(jī)耐久性、超長換油期、燃油經(jīng)濟(jì)性以及抑制低速早燃問題，作為潤滑油技術(shù)核心的添加劑產(chǎn)品首當(dāng)其沖面臨挑戰(zhàn)，從而對功能添加劑產(chǎn)品也提出了更高的要求。中國潤滑油信息網(wǎng)行業(yè)分析師表示，近幾年，國際四大知名添加劑公司陸續(xù)在國內(nèi)建廠，亦有強(qiáng)烈的本土化原料采購需求。基于此，錦州康泰未來將更加致力于功能單劑的生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)與長期客戶的互利共贏，保證對全球用戶的長期承諾；布局高端產(chǎn)品市場，緊跟添加劑產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)展趨勢并充分保證現(xiàn)有及潛在客戶的長期供應(yīng)安全。

　　業(yè)界人士認(rèn)為，錦州康泰II期50,000噸/年潤滑油添加劑項(xiàng)目于今年第四季度投產(chǎn)，項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司將進(jìn)一步拓展從添加劑原料到單劑及定制調(diào)合的一體化生產(chǎn)線，添加劑產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)將更趨合理，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)配置的集聚效應(yīng)。

　　2022年上半年，利安隆并購錦州康泰潤滑油添加劑有限公司項(xiàng)目落地，拓寬利安隆主營業(yè)務(wù)范疇的同時(shí)，錦州康泰借助上市公司平臺的資金及研發(fā)資源優(yōu)勢，也獲得更大的發(fā)展機(jī)會；實(shí)現(xiàn)清凈劑、無灰分散劑、抗氧抗腐劑、極壓抗磨劑和抗氧劑等功能單劑應(yīng)用領(lǐng)域的相互延伸，構(gòu)建產(chǎn)品線齊全、特色專業(yè)和可定制化產(chǎn)品的全球產(chǎn)品技術(shù)平臺。

　　市場人士認(rèn)為，隨著錦州康泰 5 月正式并表且盈利能力大幅增長，利安隆第二生命曲線正式開啟，目前，二期產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展順利。康泰二期5萬噸/年潤滑油添加劑項(xiàng)目包括年產(chǎn)1萬噸硫化烷基酚鹽、2萬噸烷基水楊酸鹽和2萬噸二烷基二硫代磷酸鋅鹽裝置等，未來隨著錦州康泰與利安隆公司持續(xù)深度融合，潤滑油添加劑業(yè)務(wù)拓展提速，加之新產(chǎn)能將在年內(nèi)投產(chǎn)，利安隆加持的錦州康泰將有望在潤滑油添加劑賽道上高速成長。