白油：低粘度油走貨不暢 市場穩中下落

　　進入2020年一季度白油市場價格大幅下探至低位，自2月中旬價格開啟下跌通道，主要受疫情爆發影響，物流運輸受限以及下游恢復推遲，使得煉廠庫存積壓，各大煉廠紛紛降低開工負荷或短暫停工緊急避險，直至進入4月上中旬白油價格有所攀升，一方面受原油攀升給予市場一定的利好刺激，另一方面部分煉廠價格庫存低位，煉廠適度上調外銷價格，不過月底價格回調，進入5月份市場表現較為平淡，個別高價煉廠低粘度油價開始下行。據中宇資訊統計，截止到5月15日國內市場5#白油均價在4250元/噸，較4月底價格下調112元/噸，折合百分比2.58%。國內3#工業白油主流報4250-5600元/噸，5#主流報4200-4900元/噸，7#主流報4500-4800元/噸，10#主流報4100-4800元/噸。

　　后期來看，原油方面，近期OPEC+主要成員國積極表態履行減產承諾，在歷史性減產提振下，油市供需失衡現象將得到改善，并透露過去45天內增加了6000萬桶左右的戰略石油儲備，主要來自于中國、印度和美國。亞洲地區需求快速復蘇以及強大的吸儲能力對當前油價水平形成支撐。中宇資訊認為短期油價或將進一步走強，布倫特原油價格或逼近35美金的頁巖油生命線，美原油短線或試探上攻30美金關卡，不過仍需注意5月20日美原油06合約將迎來移倉換月，仍需警惕原油下行風險。供應方面，各大煉廠正常開工，資源供應寬裕，再加上河南君恒5月上旬開工出油，市場資源供應量增加。而需求方面，雖然疫情基本得到控制，各項經濟逐步恢復，不過終端需求尚未有明顯利好提振，下游基本維持按需購進的謹慎操作模式，市場成交氛圍一般。整體市場供需矛盾仍然較為突出，供過于求現象將長期延續。綜合來看，白油市場參與者觀望情緒不減，資源消化緩慢制約下游采購積極性，預計后期白油市場延續穩中小幅下探模式。