5月基礎油供應量增加 潤滑油工廠成本有望進一步降低

　　1、基礎油市場分析

　　隆眾數據顯示，4月份基礎油市場總產量726450噸，環比增加18%。4月石蠟基基礎油總產量310500噸，環烷基基礎油133600噸，二類基礎油占總產量的83%。4月開工率45.4%，環比增加8.87%。

圖1 4月國內基礎油產量統計

來源：隆眾資訊

　　4月中下旬，新增3套產能裝置陸續開工的消息放出后，市場價格出現下滑，下游用戶對后市看跌心態明顯。隨著5月份煉油成本的降低，基礎油市場價格預計會跟隨進一步下沉，另外受新增產量均在5月份對外釋放的影響，市場供需矛盾加劇，預計5月基礎油市場仍有200-300元/噸的下跌空間。

　　圖2 本周國內各地區主流成交價走勢圖分析

來源：隆眾資訊

　　2、潤滑油市場分析

　　國內潤滑油市場疫情過后需求逐漸恢復，4月車用潤滑油和工業潤滑油需求出現明顯增加，大中型潤滑油工廠庫存量也逐漸消化完畢，進入補貨周期，使得4月份基礎油市場價格出現大幅上揚，漲幅累計在300-400元/噸左右。隆眾電話調研的下游109家潤滑油工廠的生產情況來看，4月份潤滑油工廠全面復工，用油量達到94170噸，相較于3月份環比增加18.53%。其中，有81家完成了采購，采購總量達9255噸。采購量大的以華東、華北為主，分別占比51.43%、28.96%。

　　圖3 4月潤滑油工廠用油量分析

來源：隆眾資訊

　　表1·2020年4月基礎油采購量

　　單位：噸

來源：隆眾資訊

　　下游潤滑油工廠在4月份對高粘度基礎油的使用量偏多,所以高粘度的采購需求增速明顯快于低粘度基礎油，以350N、500N為主的高粘度基礎油應季需求上漲。

　　圖4 基礎油采購類型占比

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　　企業庫存情況：全面復產以后工廠用油量增加，4月上旬，企業庫存從高位開始逐漸消耗到低位，庫存占比26.45%。第3周開始，由于終端用戶的訂單量上漲，出貨積極，工廠開始進行原料的補庫，截止到4月底，工廠庫存量占比上漲為47.92%。

　　圖5.4月下游企業庫存情況

　　單位：噸

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　　潤滑油工廠提貨積極性較3月份明顯增加，但衛生事件仍然抑制經濟活動，中小潤滑油工廠按終端需求量和銷量進行原料采購，采油周期較往年有所延長，某些大型工廠恢復原有采購周期，按周或按月穩定采購。

　　3、終端潤滑油用戶招標信息分析

　　隆眾數據顯示，4月潤滑油招標企業數量316家，較上月增加10家，環比增長3.3%。但招標公告訂單量卻減少，潤滑油總詢單量977.51噸，較上月減少44.8噸，環比降低4.4%。4月華東地區訂單量267.8噸、華南地區208.2噸、西北地區168.1噸、西南地區141.1噸、華北地區135.2噸、東北地區57.2噸。

　　圖6 4月各地區潤滑油訂單量

來源：隆眾資訊

　　4月齒輪油訂單量308.6噸、潤滑脂訂單量218.1噸、其他工業潤滑油212.6噸、液壓油155.9噸、其他車用潤滑油61.6噸、防凍液18.8噸。

　　圖7 4月各類潤滑油訂單量

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　　1、國內企業復工率的顯著提高，使得潤滑油終端需求用戶數量增加；

　　2、國際原油的波動，使得市場不確定因素增加，潤滑油終端用戶多持觀望態度，采購大多以小訂單為主。

　　隆眾分析：4月終端用戶對潤滑油的采購量較3月相比有小幅減少，但降幅較小，基本保持穩定，進入5月，隨著終端市場需求的進一步復蘇，預計5月份的潤滑油需求量會繼續穩中提高。