一季度多方利空 白油同比跌幅達10.85%

　　2020年3月受國際原油暴跌影響，白油價格處于低位徘徊，截止到3月31日，全國5#白油均價在4765元/噸，較2019年同期下跌10.85%。

　　從上圖可見，2020年一季度國內5#白油均價處于低位震蕩，遠低于2019年同期均價。

　　2020年春節受疫情影響，白油下游終端客戶推遲復工，3月復工后，廠家多以消耗年前庫存為主，鮮有采購備貨。2月國內主營煉廠開工率相繼下調，個別民營企業停工避險，因此煉廠產量下滑，但是整體庫存攀升。3月受國際原油暴跌影響，國內石油化工產品價格大幅下滑，而5#白油一路下滑到歷史低位，個別地區的價格跌破4000元/噸大關。

圖22018-2020年國內白油煉廠開工率變化

　　春節后，國內受疫情影響，生產企業庫存積壓，價格持續下滑，導致煉廠主動降負荷，加之下游復工企業較少，因此需求低迷，2月份國內煉廠開工率下降到38.06%。

　　據隆眾資訊了解，目前下游終端企業均已復工，但是受國際原油暴跌及海外疫情利空影響，下游采購不積極，且部分貿易商年前備貨充足，高價資源仍有大量未消耗完畢，在市場買漲不買跌心態下，白油跌至歷史低位后，市場采買氣氛清淡，按需購進為主，雖本周小粘度白油試探性上漲，也是對OPEC會議減產充滿期待，但是會議仍在進行商討，且4月10日恰逢歐美復活節假期，原油休市一天，相當于本周四和周五產油國商談結果將在下周一（4月13日）才能反饋至市場，OPEC+新版的減產協議細節最終將如何敲定，油價能否在會談后再度反彈，還需觀望4月10日晚的商談表現。