2019前三季度基礎(chǔ)油市場(chǎng)啟動(dòng)緩慢

　　2019年前三季度，基礎(chǔ)油市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，資源供應(yīng)充足，需求啟動(dòng)緩慢，供大于求矛盾更加突出。基礎(chǔ)油旺季不旺，價(jià)格走勢(shì)低迷，均價(jià)成為2015年以來價(jià)格走勢(shì)的低點(diǎn)。

　　潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油主要分礦物基礎(chǔ)油、合成基礎(chǔ)油以及植物油基礎(chǔ)油三類。礦物基礎(chǔ)油應(yīng)用廣泛，用量很大（約90%以上），但有些應(yīng)用場(chǎng)合則必須使用合成基礎(chǔ)油和植物油基礎(chǔ)油調(diào)配的產(chǎn)品，酯類油做為潤(rùn)滑油高端使用。經(jīng)過20多年的發(fā)展，基礎(chǔ)油市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入瓶頸期，產(chǎn)業(yè)升級(jí)倒推基礎(chǔ)油品質(zhì)升級(jí)。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)集中度較高，主要產(chǎn)能集中在三大集團(tuán)及個(gè)別地方煉廠，宏觀環(huán)境及稅收政策對(duì)基礎(chǔ)油影響較大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，工業(yè)用潤(rùn)滑油需求量下降，基礎(chǔ)油消耗量有所下滑。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能增速較快，供大于求的供需結(jié)構(gòu)造成市場(chǎng)資源消化緩慢。

　　基礎(chǔ)油的源頭原料一般是原油，上游直接原料減線油或加氫尾油，經(jīng)過老三套或加氫生產(chǎn)工藝生產(chǎn)出基礎(chǔ)油，基礎(chǔ)油加添加劑調(diào)和潤(rùn)滑油。上游產(chǎn)品減線油價(jià)格較去年出現(xiàn)較大下跌，2019年1-11月份，減二線均價(jià)為4481.86元/噸，與去年相比下跌8.81 %，基礎(chǔ)油生產(chǎn)成本略有下調(diào)。目前市場(chǎng)減線油、加氫尾油供應(yīng)相對(duì)緊張，以外采原料為主的基礎(chǔ)油生產(chǎn)廠家原料成本較高，產(chǎn)品利潤(rùn)有限，廠家生產(chǎn)積極性受挫。

　　基礎(chǔ)油資源供應(yīng)方面，2015-2019年，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能及產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)走勢(shì)，潤(rùn)滑油行業(yè)升級(jí)，潤(rùn)滑油品品質(zhì)提高對(duì)基礎(chǔ)油產(chǎn)品品質(zhì)提出更高的要求，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油產(chǎn)能出現(xiàn)集中增長(zhǎng)。2019年國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油裝置年產(chǎn)能為1261萬(wàn)噸，較2018年相比增加95萬(wàn)噸，漲幅為8.15。新增裝置以二類、三類基礎(chǔ)油裝置為主。預(yù)計(jì)2020年，國(guó)內(nèi)仍有540萬(wàn)噸二類及三類基礎(chǔ)油裝置產(chǎn)能投產(chǎn)，屆時(shí)二類三類基礎(chǔ)油產(chǎn)量進(jìn)一步增加，部分一類基礎(chǔ)油裝置產(chǎn)量下降。

　　基礎(chǔ)油下游需求方面，2015-2019年，基礎(chǔ)油下游需求量穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度有限。潤(rùn)滑油市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)油的需求從量的要求到質(zhì)的需求轉(zhuǎn)變。2018年環(huán)保要求下大量潤(rùn)滑油調(diào)和廠家關(guān)停，潤(rùn)滑油品質(zhì)量升級(jí)倒推基礎(chǔ)油產(chǎn)業(yè)升級(jí)，基礎(chǔ)油需求量出現(xiàn)下滑。2019年工業(yè)用潤(rùn)滑油已經(jīng)出現(xiàn)下滑走勢(shì)，但車用潤(rùn)滑油小幅增長(zhǎng)，潤(rùn)滑油產(chǎn)量預(yù)計(jì)在600萬(wàn)噸左右。

　　基礎(chǔ)油價(jià)格走勢(shì)方面，2015-2019年，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油價(jià)格一直呈穩(wěn)中下行走勢(shì)。受原油價(jià)格高位影響，2014年年初，150N價(jià)格處在5年來的最高點(diǎn)，市場(chǎng)均價(jià)8600元/噸。基礎(chǔ)油價(jià)格與原油走勢(shì)密切相關(guān)，受原油大幅下跌影響，2014年11月開始基礎(chǔ)油開啟下跌走勢(shì)。2016年9月8日，國(guó)內(nèi)150N均價(jià)跌至五年來的最低點(diǎn)，150N均價(jià)為5300元/噸。2016年10月，基礎(chǔ)油價(jià)格在需求提振下開始回溫。2017-2018年，受供需面因素主導(dǎo)，基礎(chǔ)油價(jià)格走勢(shì)淡旺季明顯。2019年，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)整體呈現(xiàn)旺季不旺、淡季低迷的市場(chǎng)格局。由于資源供應(yīng)增加，基礎(chǔ)油資源消化壓力加大，2019年150N均價(jià)較2018年出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)。國(guó)際油價(jià)對(duì)基礎(chǔ)油市場(chǎng)引導(dǎo)作用減弱，9月份基礎(chǔ)油在原油帶動(dòng)下出現(xiàn)較大幅度上漲。10月份開始，基礎(chǔ)油市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力加大，市場(chǎng)出現(xiàn)穩(wěn)中下跌走勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月國(guó)內(nèi)二類150N主流價(jià)格在5400-7050元/噸，年均價(jià)為6011.4元/噸，環(huán)比去年下跌12.94%。

　　2020年，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)供大于求的供需矛盾不變，基礎(chǔ)油市場(chǎng)資源消化仍將是全年的主旋律。2020年國(guó)際原油將走出先漲后跌行情走勢(shì)，拐點(diǎn)大概率出現(xiàn)在三四季度之間。雖然有減產(chǎn)的利好支撐，但因全球經(jīng)濟(jì)疲軟及美國(guó)原油增產(chǎn)，未來一年油價(jià)主流波動(dòng)區(qū)間以美原油為例在50-60美元/桶之間波動(dòng)，對(duì)基礎(chǔ)油市場(chǎng)支撐有限。供需主導(dǎo)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)油價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)低迷走勢(shì)，與2019年相比，2020年150N均價(jià)下跌，跌幅在5%以內(nèi)。