基礎油旺季難迎　一季度市場回暖緩慢

　　[導語]一季度國內基礎油市場表現欠佳，新裝置不斷開工，供應進一步充裕而需求起步緩慢，資源消化成為市場主旋律。原油震蕩加劇市場擔憂氛圍，基礎油觀望情緒持續升溫。

　　2019年一季度國內基礎油市場整體表現一般，與去年相比，終端需求啟動緩慢，市場交投持續疲軟；新裝置陸續投產，資源供應進一步增加，資源消化成為一季度國內基礎油市場的主旋律。據卓創資訊數據統計，截至3月底，國內二類150N均價在6505元/噸，較年初小幅上漲2.97%；與去年同期相比，下跌6.4%，跌幅較大。一季度二類150N均價為6770.96元/噸，較2018年四季度下跌4.56%。

　　原油走勢在一季度基礎油市場的影響相對有限，原油震蕩上行，WTI原油44-56美元/桶的區間波動難以對基礎油市場形成實質性的影響，難改國內基礎油市場供需疲軟本質。下游中小型調和企業訂單不多，購進意向平平，市場成交萎靡不振。

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　　另一方面，外盤價格先跌后漲，進口150N持續震蕩下行，特別是2月中旬之后，基礎油到岸成本不斷上漲，150N中國市場價格卻在需求打壓呈現下行走勢，進口商利潤空間受到持續壓縮，整體維持在20-280元/噸左右。大部分下游潤滑油廠商的終端需求未有明顯復蘇，現貨需求啟動緩慢，市場的資源消化速度不達預期。據卓創資訊數據測算，目前基礎油進口基本維持在盈虧平衡點附近，部分二、三手貿易商的進口資源已經出現虧損。

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　　在進口利潤較低的情況下，貿易商進口熱情有所下降。據卓創統計，2019年1-2月份，基礎油進口總量為49.28萬噸，與去年同期相比，累計下跌2.72%。

　　2019年一季度，國內基礎油市場產能集中增長，新裝置陸續投放市場。遼寧海化30萬噸/年環烷基加氫裝置正常運行，產品陸續推廣。濰坊石大昌盛30萬噸/年加氫尾油異構脫蠟裝置投產，黃河新材料15萬噸/年基礎油加氫裝置投產，產品已經陸續投放市場。資源供應整體充足，但下游潤滑油調和企業啟動緩慢，訂單需求較去年同期有所回落，資源消化壓力加大。

　　卓創分析認為，隨著國內新的裝置陸續開工，基礎油市場供應更加充裕，3月份國內煉廠為緩解庫存壓力，多數煉廠開工率不達70%。1季度臺塑產品陸續到港，外盤成本上調但現貨供應充足，下游接貨一般，貿易商加大讓利幅度出貨。

　　據了解，二季度大連恒力石化、河南君恒等裝置將陸續投放市場，資源供應壓力進一步加大，市場仍以消化資源為主，低粘度需求持續低迷進一步抑制價格走勢。預計國內基礎油市場在二季度呈現不溫不火局面，交投難有好轉。