人民幣持續貶值　基礎油進口利潤縮水80%

　　導語

　　人民幣匯率的持續貶值持續施壓基礎油進口市場，近兩月時間里，基礎油進口商利潤縮水了80%！基礎油進口環境持續惡化，現貨需求的低迷進一步抑制進口商操作。

　　4月份開始，人民幣匯率結束前期強勢升值趨勢進入貶值通道，過去的四個月時間里，人民幣兌美元中間價持續下跌。據卓創累計數據顯示，8月3日人民幣兌美元中間價為6.8322，較4月初下跌5558個基點，跌幅8.86%。受此影響，基礎油進口成本持續上漲了近4個月，利潤空間持續壓縮。

圖1

　　4、5月份受到現貨市場價格高位的支撐，成本壓力表現并不突出，但6月份開始，隨著現貨市場價格持續回落，成本的持續上漲影響凸顯。據卓創資訊數據顯示，以當期匯率測算進口利潤情況，二類150N利潤在5月份尚能保持在570元/噸左右，而7月底已經下降至110元/噸左右，高低利潤差為460元/噸，兩個月的時間里基礎油進口利潤縮水了80%！

圖2

　　7月份雖然外盤價格出現回落，東北亞二類150N到岸價均價下跌15美元/噸，但人民幣成本反而上漲了60元/噸，在各種稅費、政策保持不變的情況下，匯率波動的影響將形勢逆轉，也就出現了圖中到岸美金價與人民幣到岸成本背離的局面。

　　昂的到岸成本遭遇冷清的市場需求，進口基礎油現貨資源的整體消化情況不盡人意，臺塑檢修雖然收緊了市場供應，但市場價位的支撐動能稍顯乏力，部分進口商加大讓利刺激出貨，二、三手貿易商則退市避險，下游本就低迷的采購意向更傾向于低價位的國產資源進行替代。

　　利潤空間的大幅縮水以及現貨市場的消化遲滯，基礎油進口風險仍在持續加劇，近期船運到港數量稀少也反應了進口商的壓力，而受到稅制、價格等多重因素的制約，長約資源減少也將成為定局。