大宗商品“抱團升值”！節后基礎油價格大漲！潤滑油是剛需！拒絕低價競爭！

　　今年國慶假期期間，大宗商品“抱團升值”，其中國際原油、棕櫚油、有色金屬價格出現暴漲。10月3日至7日美國原油價格漲幅達16.48%，布倫特原油漲幅達15.05%，美燃油期貨價格大漲24%。有市場人士向中國潤滑油信息網（sinolub.com）反饋，基礎油大幅上漲，漲價并非本意，而是迫不得已之舉。潤滑油基礎油的價格受到影響，漲到“收不住”了！另一方面，煉廠產品全線上漲，面臨著貨源不足的嚴峻形勢，下游廠商庫存不足，或將開啟搶貨模式。甚至有市場人士表示，價格不是問題，能搶到貨就不錯了。跌的時候驚恐，漲的時候恐慌，市場究竟怎么啦？

　　9月多家頭部品牌發出的調價通知，已經開啟了潤滑油新一輪的“漲價潮”！

　　需求端的活躍

　　對潤滑油市場價格形成有力支撐

　　受到近年來迅猛發展的汽車、工程機械等市場帶動，我國潤滑油行業蓬勃發展，已成為世界第一大潤滑油市場，潤滑油的消費量穩步提升。據中國潤滑油信息網發布的《2019-2022中國潤滑油行業白皮書》數據顯示，2019年全年中國潤滑油市場總體產量719.68萬噸；2020全年總體產量為696萬噸；2021全年總體產量757.68萬噸，相比3年前增長了近10%。業界專家預計，到2025年中國潤滑油產量將達到821萬噸，潤滑油消費量將達到863萬噸。

　　市場人士認為，從短期來看，9月以后，潤滑油市場進入“金九銀十”的傳統消費旺季，貿易商及終端備貨行為均有所增加，需求增長大于供應增長，對潤滑油市場產生直接拉動作用；從中長期看，新能源汽車的快速發展的同時，我國汽車保有量持續增長，工業、農業、第三產業的機械化程度都在不斷提升，部分新興產業的崛起，比如機器人和風電產業，也成為潤滑油的增長因素，潤滑油應用市場也在穩步擴大。需求端的活躍對市場價格形成有力支撐。

　　當前，雖然受到疫情沖擊，但我國經濟在國際上率先復蘇，彰顯了經濟發展的強大韌性。工程機械、汽車、船舶等潤滑油應用領域基本呈現良性發展，市場對潤滑油的剛性需求依然不減。

　　潤滑油漲價的背后

　　是供給端面臨的窘境

　　綜合來看，今年以來潤滑油市場一路高歌，前三季度國內外知名潤滑油品牌漲價幅度普遍在20%-30%。潤滑油品牌今年以來的集體漲價，背后是生產成本高企和經營壓力加大。目前已進入第四季度，潤滑油企業的生產經營仍面臨多重壓力，短期內降價難以實現。這其中疫情的影響首當其沖。當前，國際上新冠疫情仍在蔓延，產業鏈供應鏈運行不暢，國際能源供給緊張。國內也在部分地區出現疫情多點散發的現象，影響潤滑油企業用工、生產、銷售等環節，綜合成本上漲。

　　從供給端來看，潤滑油行業雖然產品價格上漲，但生產經營壓力較大，整體利潤收緊，仍存在較強挺價意愿；從需求端來看，進入傳統消費旺季，貿易商及終端備貨行為增加，對市場形成有力拉動。此外，油價存在一定的復蘇預期，也對潤滑油市場穩價提供支撐。

　　錯綜復雜的國際局勢更加重了對潤滑油行業的影響，國際海運受阻，物流成本增加，油價的波動、匯率的變化等，都對潤滑油生產造成壓力。多重壓力疊加下，雖然產品價格上漲，但行業整體利潤收緊，供給端價格下降的動能尚未形成。

　　同時，在“雙碳”背景下，潤滑油行業的主要任務轉向優化產品結構、淘汰落后產能，消費者對于潤滑油的需求也逐漸轉向高端、差異化。因此，潤滑油產品正向高質量、綠色、低耗、長壽命方向發展，龍頭企業不再將低價競爭作為爭奪市場的手段，而是更重視產品功能開發、品牌建設。

　　國際油價走勢偏強

　　進入四季度，地緣局勢仍將反復拉鋸，取暖季能源結構性危機仍未解除，歐佩克+用減產托舉起油價，并將成為四季度的主旋律；在沙特與俄羅斯帶頭減產的背景下，市場將繼續拉鋸前行；供給擔憂的矛盾階段性戰勝需求下滑的擔憂，油價走勢偏強。

　　地緣沖突持續挑動著市場的神經。據多家俄媒報道，當地時間10月8日清晨，在橫跨刻赤海峽的克里米亞大橋的鐵路上，一節裝有燃料的火車油罐車車廂起火，多節貨運車廂受損，大橋上的鐵路和公路交通暫時中斷，刻赤海峽航運正常。事故救援調查工作已經展開。在地緣沖突的影響上，有市場人士表示，四季度的核心要素仍是關注地緣沖突以及美聯儲加息兩條主線對于經濟面的綜合影響，一旦制裁繼續加碼，地緣沖突加劇，油價可能再度沖刺120美元/桶高位。

　　在美國，已開工但未完工的鉆井處于2014年以來的最低水平，意味著新增鉆井數量不能抵消自然下降的速度，同時美國頁巖油的產量持續低迷。隨著俄烏局勢的發展和西方的制裁，俄羅斯的石油供應可能進一步受到排擠。

　　目前，盡管對國際經濟放緩的擔憂依然存在，但部分分析者認為，較低的庫存和持續的需求會成為國際油價復蘇的支撐因素。華爾街一些銀行預測油價四季度將出現上升，摩根大通認為布倫特原油價格將達到每桶101美元，高盛則預測為125美元，摩根士丹利預計為95美元，而該基準原油價格目前在85-90美元附近波動。

　　相較而言，OPEC國家對原油市場的控盤能力就顯得比較強，而OPEC方面在8月份開始已經有護盤意愿，沙特等國曾發表言論會通過減產對沖需求端的利空或者伊朗供應回歸的增量。伊拉克石油部長表示，OPEC+正在監測油價情況，希望市場取得平衡，不希望油價大幅上漲或崩跌。此外，OPEC的閑置產能非常少，也意味著如果面對需求增長，供應的增長將非常有限。

　　業界專家表示，油價是影響潤滑油市場走勢的重要因素之一。綜合潤滑油供給端、需求端及油價走勢的分析，短期內，潤滑油市場下行動能難以形成，龍頭企業不再將低價競爭作為爭奪市場的手段，廠商及經銷商將重點以品牌營銷和服務提升帶動銷售增長。